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天津文化艺术品交易所第二批上市艺术品3月1日发布申购情况

添加日期:2011/3/1 10:04:45 访问次数:4714次

本月24日,天津文化艺术品交易所第二批上市发行的艺术品在位于天津市解放北路的中国金融博物馆进行路演展示,展示期为三天。25日进行了申购,申购时间为上午9点半至11点半、下午1点至3点。为保障展示活动有序进行,交易所限制每次进场10人参观。2月25日申购结束后,3月1日发行代理商将向投资人公布发行申购情况,投资人可通过文交所网站查询;3月2日在公证部门的监督下,文交所摇号抽签确认摇号中签结果;3月3日发行代理商公布申购结果;3月4日文交所完成登记结算;3月11日上市交易。

第二批“份额化”交易的艺术品包括津籍山水画家白庚延的7幅画作和一颗4.34克拉的粉钻,总价5300万元,发行价格均为1元/份,在发行总价方面,《浩浩不息》400万元,《天然粉钻》2400万元,《喷薄风雷》500万元,《龙吟老藤》400万元,《河汉无极》400万元,《声喧乱石》400万元,《太行秋牧》400万元,《沧海浪涌》400万元。

关于天津文化艺术品交易所及模式的解读

1.天津文化艺术品交易所

天津文化艺术品交易所是为贯彻落实党中央、国务院关于大力发展滨海新区成为中国经济发展新引擎的战略部署,加快现代金融服务业发展,经天津市人民政府批准发起设立,天津文化艺术品交易所于2009年9月17日在天津市工商行政管理局注册,注册地为天津滨海新区于家堡金融区,注册资本金为1.35亿元人民币。作为天津市金融体制改革“先行先试”的重要创新内容之一,天津文化艺术品交易所得到了市委市政府的大力支持,被列入天津市2009年金融创新改革20项重点工程。

1月22日,天津文化艺术品交易所启动

文化艺术品新型交易模式,是推动文化产业发展,推进文化创新的一种有效尝试;是对文化艺术品价格发现机制的有益探索,是对文化艺术品市场多元化发展的有益补充。

天津文化艺术品交易所通过对文化艺术品市场的文化理念、商业模式、交易方式等方面的创新,提出了艺术品份额化的交易模式,并通过制度设计实现了文化艺术品市场与资本市场的有机结合,为促进文化产业和金融产业的共同发展,以投资带动文化,使更广泛的人群关注文化、参与文化,提升文化开辟新途径做出了有益尝试。

2. 交易方式类似股票市场

拆分:天津文化艺术品交易所采取份额交易模式,即:将份额标的物等额拆分,拆分后按份额享有的所有权公开上市交易的方式。举例来说,假如一件艺术品价格为1000万元,那么就可以将它分成1000万份份额,按每份份额1元申购;此时投资人可以参与艺术品上市前的发行申购,持有艺术品的原始份额。

交易:文化艺术品按份额拆分后,通过天津文化艺术品交易所的电子交易平台进行交易。这种将文化艺术品按份额等额拆分后公开上市交易的模式就是艺术品份额化交易模式。

交易方式基本和股票市场一样,只是全部在网上开户、网上交易,可当天买、当天卖,佣金双向收,千分之二。

资金:交易所为投资人开立份额合约交易账户和资金明细账户,招商银行为投资人开立全封闭管理、全流程监管的支付中介账户。交易所负责投资人份额交易的申报、清算与交收,担任投资人交易结算资金的会计记账主体,并向银行提供投资人交易结算资金明细账;银行通过资金支付中介账户保管客户交易结算资金,并且承担投资人交易资金的出入监管,资金的交收清算与划转,资金查询服务。

3. 原持有人最多持一成份额

投资者最关注的是投资标的的质量。为确保上市文化艺术品的真实性,文交所设计了严格的检验流程予以保证。拟上市的文化艺术品需到文物局进行备案,由发行代理商组织两家鉴定机构,“背对背”进行鉴定并出具鉴定报告书,最后通过由金融、艺术品、法律三方面专家组成的“上市审查委员会”的审定,确定该艺术品能否上市。此外,文交所还与全国最大财险公司人保财险合作,对发行上市的艺术品进行保险,并引入第三方公证程序,对艺术品发行上市关键环节进行公正。

据介绍,目前参与报名的投资品大部分来自于个人收藏,少部分来自于专业文化品投资机构。投资品的定价则根据同类艺术品在国内外拍卖行的成交价格来考量,每件艺术品的市场价值都在500万元以上。在合格投资品的上市时间问题上,该品种在当时的关注程度是重要标准,以确保能够顺利发行。目前,文交所的艺术品将根据上市定价进行份额拆分,1元1份。

在某件艺术品顺利发行之后,该艺术品的产权归属将属于份额的所有持有人,文交所会进行相应的产权变更登记。发行之后募集到的资金会在180个自然日之内分期付给原所有人,此期间的资金将冻结在招商银行的监管账户。发行之后,原持有人最多保留10%份额,也就是说,该投资品如能后期升值,原持有人已经无法享受到100%的升值收益。对于原持有人来说,文交所的交易平台解决了艺术品总价较高,难以找到某一位买家进行变现的缺点。

4. 多重机制 严控风险

涨跌幅限制:日涨跌幅15%以内年涨幅不得超900%

文交所对份额交易实行日价格涨跌幅限制,涨幅比例为15%,跌幅比例为15%。实行月价格涨幅限制和年价格涨幅限制,月涨幅比例为100%;年涨幅比例为900%。并限定投资人当日份额实时累计净买入量(累计增持量与累计减持量的差)或实时累计净卖出量(累计减持量与累计增持量的差)不能超过该份额总量的10%。这样的限定规则遏制了个别投资者的恶意投机行为和不透明的人为干扰行为。

退市机制:单一账户持有份额达67%将强制收购

艺术品份额可上市也可退市。一件艺术品经过实物鉴定、评估、保管和保险后,按其拆分成相应数量的份额上市。这便大幅降低了投资者在一般艺术品交易渠道要面临的鉴定、保管等风险;经过每一个交易日的集合竞价和连续竞价阶段,如单一账户收购的份额达到67%时,就触发强制要约收购,他有权利,也有义务收购其他份额。这样将资本交易与实物交易公平透明相联系的方式,激励了投资者的申购积极性。

对于最低要约价格的确定,文交所规定为该艺术品最近180个自然日的最高价或者最近5个交易日的平均价。此外,每当某个单一账户持有某件艺术品的份额达到总份额量的5%时,将进行公告公示,后期每当单一账户每增加5%时都进行公告公示,直到达到要约收购标准。

及时监控机制:严控坐庄行为

文交所对每天的交易都可以进行及时的监控,一旦出现对倒、对敲等价格操纵行为,交易所将迅速采取措施。据介绍,在交易中如果出现下列行为:第一,可能对份额交易价格产生重大影响的信息披露前,大量买入或者卖出相关份额;第二,委托、授权给同一机构或者同一个人代为从事交易的份额账户之间,大量或者频繁进行互为对手方的交易;第三,两个或两个以上固定的或涉嫌关联的份额账户之间,大量或者频繁进行互为对手方的交易;第四,频繁申报或频繁撤销申报,以影响份额交易价格或其他投资人的投资决定;第五,巨额申报,且申报价格明显偏离申报时的份额市场成交价格;第六,进行与自身公开发布的投资分析、预测或建议相背离的份额交易等情况时,交易所将对这些异常交易行为,予以重点监控。对情节严重的异常交易行为,天津文化艺术品交易所可以视情况采取口头或书面警示;要求相关投资人提交书面承诺;降低投资人交易佣金等级等措施。

5. 艺术品“股票” 投资有技巧

天津文化艺术品交易所市场中心王命达对记者表示,投资者如想在短期内迅速了解并掌握艺术品份额的投资技巧,应该做好以下几个方面的功课:第一,培养敏锐的技术分析能力,众所周知,技术分析是各类投资的基础,也是各类投资渠道所共用的,举个例子,股市用到的K线和技术指标,同样也在艺术品份额中适用;第二,应该更加关注宏观经济环境,对于艺术品来说,该市场与经济环境息息相关,一般来讲,在经济景气周期中,才会有更多的投资者主动买入艺术品,从而带动艺术品市场的上涨;第三,多多关注艺术品相关方面的信息,实际上,国内艺术品市场也有不少属于自己的指数,投资者最应该关注的就是梅摩艺术品指数。梅摩艺术品指数由长江商学院金融学教授梅建平教授和美国纽约大学金融学院院长摩西教授共同创建,用以反映艺术品的市场走势。其通过跟踪同一件艺术品的重复交易记录并由此构建科学的艺术品价格指数体系。通过指数化分析,投资者可以更加直观地注意到艺术品市场的变动与趋势。

 由于艺术品份额交易属于全球性首创的新型产品,国外尚无完整的交易先例,因此,这对于投资者的悟性与投资敏感度要求很高。同时,王命达透露,该交易所将在艺术品拆分上市成功后,将安排已开户的投资者进行系统性培训,提高投资者的认知度与抗风险能力。

文交所相关负责人建议,来此开户的投资者最好有一定股市等品种的投资经验,而且不要把钱都投入进来,要注意分散投资,这是一个新兴市场,想要获取收益就要承担相应的风险。

6. 与股市交易的不同之处

价值来源:艺术品,俗称“类黄金”,其价值来源于蕴含在艺术品物化表现物的艺术价值,较为久远的文化艺术品还具有较高文物价值和社会价值。与普通商品的价值实现方式不同,艺术品价值的实现是一个不断发掘的过程。在社会成员的不断互动中,艺术品的价值一步步得到发掘和实现,这个过程虽然也可能表现出价值的下跌,但对于多数文化艺术品尤其是珍品来说,艺术品价值更多的是在上升状态中实现的。这就是为什么文化艺术品的投资收益远远高于股票投资收益的原因。

上市公司,其价值主要取决于公司未来的盈利情况,或者公司未来的现金流。一家公司未来的经营业绩受到诸多因素的影响。宏观上,国际贸易环境的变迁,国门经济的发展水平和发展速度,国家财政政策和经济经济政策的变更和倾斜;微观方面,企业所在行业的生命周期,企业的发展战略,公司领导的更替,诸如此类,都将影响一个上市公司的价值。

影响投资标的物价值的因素越多,其价值的波动性越大,从而使投资者面临的风险越多。

艺术品投资,去繁就简,省却了投资者需要大量关注资讯的精力,避免了信息不足带来的决策失误,远离了市场操纵和老鼠仓带来的市场不公,使投资者能够在轻松中享受价值增值带来的喜悦。

投资便利性:先说股票,中国的股票发展较晚,所谓后来者居上,中国的股票投资还是相当的便利的,基本实现了网络化,投资者可以足不出户实现股票投资。股票采取T+1模式,流通性也不错。

再说艺术品投资,此艺术品投资非彼艺术品投资,我这里说的是份额化的艺术品投资。份额化的艺术品投资也属于后来者,借鉴当前前沿科技当然不在话下。在区别借鉴当前股票市场的投资方式的前提下,份额化投资采取了T+0的交易模式,投资的流动性更强,更加方便投资者及时改变投资策略。

收益性:股票市场的投资收益无需多谈。文化艺术品单品资源的稀缺性,造成其价值增长的持续性和跳跃性。在文化艺术品交易所上市的文化艺术品,都是经过权威专家精挑细选的精品,具有较好的保值性和增值性。较公司存在的经营业绩风险和破产风险不同,市场对艺术品都有一个合理的价值判断,从而使艺术品在理性的市场中具有良好的抗跌性。

增值性:抛开投机因素,一件文化艺术珍品其价值的增长至少要赶上国民经济的增长速度。份额化投资模式,打开了普通民众参与艺术品投资的大门,而投资主体的增多,增强了市场对艺术品价值发掘的能力和力度,也是投资者在价值发掘中分享艺术品的价值增值;同时,资金的追逐性将使早期进入艺术品投资市场的投资者享受额外的资本性溢价。


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